美国通胀数据点燃加息预期

美国9月通胀数据出炉，CPI同比上涨3.7%，高于预期的3.6%；PPI同比上涨6.3%，远超市场预期，创2022年12月以来新高。通胀数据的超预期上涨，迅速点燃了市场对于美联储再度加息的预期。

加不加息，即将召开的10月份议息会议是否会作出决定，成为焦点。在10月16日召开的IMF与世界银行秋季年会上，美联储主席沃什延续了此前的态度：不预告、不预判。

中国社科院国家金融与发展实验室理事杨涛认为，这轮通胀的核心不在于需求过热，而在于成本驱动。能源冲击推高柴油价格，从中间产品逐层向下渗透，最终反映到物价上。

这意味着压力并非局部或短期现象，而是向经济体系扩散，传导过程可能远未结束。9月议息会议上美联储刚完成一轮加息，通胀却未得到有效控制，原因也在于此。

财经评论员许峻铭分析，加息传导到物价通常需要12至24个月，短期内的月度数据无法评判一次加息的效果。当下更主要的问题是，货币政策遇到了供给侧通胀约束。

这次美国9月核心PPI同步走高，也说明成本压力已经扩散。若核心通胀持续反弹，将倒逼“更高更久”的高利率。对当前美国经济而言，继续加息带来的债务压力以及随之而来的衰退风险难以预料。